随着 Solana 上 DeFi 生态的快速扩张，Kamino Finance 已成为其中较为全面的协议之一。通过将借贷、流动性提供与杠杆交易整合至同一平台，Kamino 旨在降低用户在多个 DeFi 应用之间来回切换的成本。本文将介绍 Kamino 的运作方式、KMNO 代币的作用，以及如何通过币安访问该协议。

什么是 Kamino Finance？

Kamino Finance 是基于 Solana 区块链构建的 DeFi 协议，整合了三大核心金融基础模块：借贷、流动性提供和杠杆交易。与只聚焦于其中某一领域的平台不同，Kamino 将这些功能融为一体，让用户无需离开该生态即可在不同策略之间灵活切换。

该协议于 2022 年 8 月推出了自动化流动性金库。其风险管理框架 Kamino 风险评估框架 (KRAF) 能够就强制平仓的风险敞口及市场状况提供实时分析。

在 Kamino 平台上，用户可通过存入资产赚取收益，也可将资产作为抵押品进行借款，还能使用借入资金开设杠杆仓位。

Kamino Finance 如何运作？

Kamino 平台围绕三大相互关联的产品构建。

自动化流动性金库

Kamino 的金库允许用户将资产存入 Solana 集中流动性做市商 (CLMM) 的托管流动性资金池。用户存入资产后，会获得 kToken。这些 kToken 是一种能够产生收益的 LP 代币，代表用户在金库中的份额。Kamino 会自动进行仓位调整和复利操作，用户无需手动管理底层的流动性。

kToken 的一大优势在于，它们可以在 K-Lend 中作为抵押品使用，使用户无需退出金库仓位，便能叠加收益策略。

K-Lend

K-Lend 是 Kamino 旗下的加密货币借贷市场。它采用点对池模式运作，出借方提供资产以赚取利息，借款方则通过提供抵押品来获得流动性。K-Lend 采用动态利率模型，利率根据资金利用率实时调整，这意味着利率会随供需关系的变化而波动，而非固定不变。

K-Lend 还支持两种集成策略：Multiply 和 Long/Short。Multiply 策略允许用户通过自动循环存款和借款，放大对某项资产的敞口。Long/Short 策略则通过借入一种资产来买入另一种资产，或反向操作，从而建立方向性仓位。

杠杆工具与 eMode

对于能够承受更高风险的用户，Kamino 通过其 eMode 机制提供最高 10 倍的杠杆。eMode 可将相关资产对的最高质押率 (LTV) 提升至 90%，例如以 JitoSOL（SOL 的流动性质押衍生品）为抵押借入 SOL。在标准仓位中，75% 的 LTV 约可提供最高 4 倍杠杆。需要注意的是，更高的杠杆也会增加强制平仓的风险。

Kamino 的 KRAF 看板提供实时风险分析，包括波动性指标、价格冲击模拟以及单笔借贷的强制平仓详情，可帮助用户更密切地跟踪其仓位状况。

什么是 KMNO？

KMNO 是 Kamino Finance 协议的原生效用代币，在生态中承担着多项功能。

治理是 KMNO 目前的主要用途。代币持有者可通过 Kamino 的去中心化治理体系，对协议升级、参数调整以及资源分配等决策进行投票。未来正在考虑的用途包括：为持有或使用 KMNO 的用户提供手续费折扣，以及让用户获得协议手续费分成的质押机制。

代币详情

代码：KMNO

区块链：Solana

最大供应量：100 亿枚 KMNO

流通供应量：约 44.7 亿枚

代币分配

60% 通过流动性挖矿和质押奖励分配给社区

20% 分配给 Kamino 团队及未来员工，按 4 年归属计划解锁

10% 分配给早期投资者和战略合作伙伴，按 2 年归属计划解锁

10% 预留用于生态资助和未来发展

KMNO 在币安上线

币安于 2025 年 5 月 6 日上架 Kamino Finance (KMNO)，并开放以下现货交易对：KMNO/USDT 和 KMNO/USDC。

此外，KMNO 也已在币安保本赚币、一键买币、币安闪兑、币安杠杆和币安合约平台上线。

常见问题

Kamino Finance 运行在哪条区块链上？

Kamino Finance 基于 Solana 构建。Solana 是一条高吞吐量的区块链，以快速的交易处理和较低的手续费著称。Solana 的底层架构使 Kamino 能够提供实时的仓位管理和自动调仓，而无需承担某些其他网络上常见的高额成本。

什么是 kToken？

kToken 是一种收益型 LP 代币，用户将资产存入 Kamino 的自动化流动性金库时会获得该代币。kToken 既代表用户在金库中的份额，也可在 K-Lend 中用作抵押品，因此成为 Kamino 一体化产品套件中的核心组成部分。

使用 Kamino Finance 是否安全？

Kamino 的智能合约已通过 Trail of Bits 和 Kudelski Security 等第三方安全公司的审计。该协议还设有内部安全团队、漏洞悬赏计划以及 KRAF 风险分析看板。尽管如此，任何 DeFi 协议都无法完全规避风险。智能合约漏洞、预言机故障以及强制平仓事件均有可能发生。用户应自行做好研究，并仅投入可承受损失范围内的资金。

Kamino 的 eMode 是什么？

eMode（增强模式）是 K-Lend 中的一项功能，可将相关资产对的最高 LTV 提升至 90%，使用户能够获得高于标准 75% LTV 上限的杠杆。eMode 适用于价格走势往往趋同的资产，例如 SOL 与 JitoSOL。与使用不相关的资产相比，这有助于降低相对的强制平仓风险。

如何访问 Kamino Finance？

您可以通过其 Web 应用 app.kamino.finance 访问 Kamino Finance。访问时，您需要一个兼容 Solana 的钱包（如 Phantom 或 Solflare），并准备一定数量的 SOL 以支付交易手续费。

结语

Kamino Finance 是一项颇具雄心的尝试，将 DeFi 借贷、流动性提供和杠杆交易整合至一个统一的 Solana 原生平台。其一体化产品设计体现了对资金效率的追求，例如将金库中的 kToken 作为抵押品在 K-Lend 中循环使用，这一机制也吸引了大量用户采用。与所有其他 DeFi 项目一样，用户在参与之前，应权衡潜在收益与底层风险。